Esta semana el protagonismo se lo lleva otro mapa: el de las elecciones en Estados Unidos.
Hemos dejado atrás el 5 de noviembre, día que ha sido sin dudas uno de los más esperados del año tanto por la Economía mundial como por la Geopolítica. El evidente fracaso de las encuestas que pronosticaron un resultado peleado y los posteriores pelotazos entre distintos miembros del partido demócrata para atribuirse la responsabilidad no fueron lo único que llamó la atención tras el resultado, sino también el cambio de tono repentino desde distintos rincones del mundo en cuestiones Geopolíticas.
Si bien el avasallante evento electoral se llevó toda la atención, hubo otros sucesos que también tuvieron relevancia, así como también la reacción del mercado en general. Analicemos entonces el cierre de mercado:
WALL STREET
Mapa semanal de acciones estadounidenses (full map). Fuente: Finviz.com
Datos Macro
Pmis de servicios y Pmi no manufacturero del ISM: el primero salío tres decimas peor de lo esperado (55.0/55.3) y el segundo bastante mejor (56/53.8). Si bien el primer dato no llegó a las expectativas, se mantiene alto denotando fortaleza en el sector de los servicios en comparación con el de manufacturas. Será interesante ver si con las políticas del nuevo gobierno electo vemos un repunte en los indicadores manufactureros.
Nuevas peticiones de subsidio por desempleo: mejores de lo esperado 221k/223k.
Decisión de tipos de interes: La Reserva Federal optó por un recorte de 25 bps, dejando sin sorpresas al mercado.
Posteriormente en la rueda de prensa Jerome Powell respondío algunas preguntas y dejó algunos puntos destacados a mencionar, conservando en líneas generales un tono cauto y "data dependent", apuntando a no hacer forward guidance:
1) Considera que la política monetaria sigue siendo restrictiva
2) Cambio de Gobierno: no actuarán de forma preventiva. Se adaptarán según los datos económicos.
3) Evaluación económica: A pesar del último dato de inflación, ven la economía fuerte.
4) Próxima reunión: Decidirán teniendo en consideración los próximos tres datos relevantes que hay de acá a la reunión de diciembre.
5) 2025: No aseguró que habrá un recorte de 100 bps y dijo que no dará detalles sobre el año que viene hasta diciembre.
6) Próximos recortes: sostuvo que si el mercado laboral se deteriora rápido se apurarán, mientras que a medida que se acerquen al tipo neutral podrían relentizar el paso.
7) No rotundo: no abandonará su cargo si el presidente electo se lo solicita.
Quedan 3 datos importantes para la Fed hasta la reunión próxima: dos datos de empleo y uno de inflación (próximo miércoles, 13 de noviembre), que sin duda podrían afectar el rumbo de la política monetaria.
Recordemos que en el último dato de inflación - que salió peor de lo esperado- no se reflejaba aún la variación de los precios del petróleo.
Cierre de mercado
Indices
Con nuevos máximos históricos para sus tres índices principales y una ganancia impresionante para el de empresas de menor capitalización, Wall Street cierra la semana de fiesta alcista:
US10Y
El bono a 10 años de Estados unidos cerró la semana con una caída del 1,78% aproximadamente, tras haber alcanzado el 4.479% el miercoles posterior a las elecciones.
VIX
El índice de volatilidad implícita del S&P500 se desplomó despues del martes, aunque continúa por encima de los 15 puntos, zona en la que se viene apoyando previamente.
Los líderes internacionales se pronuncian
Me parece importante mencionar algunas de las declaraciones más relevantes por parte de distintos líderes del mundo tras la victoria de Donald Trum:
En China, la portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Mao Ning, expresó que la política hacia EE.UU. seguirá basada en los principios de "respeto mutuo, coexistencia pacífica y cooperación beneficiosa para ambos", reflejando un enfoque cauteloso pero abierto a fortalecer la relación bajo una nueva administración estadounidense.
La Unión Europea reaccionó con mensajes de cooperación. Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, afirmó su intención de trabajar con Trump para promover una sólida agenda transatlántica, señalando el deseo de mantener la estabilidad y los intereses comunes. El canciller alemán Olaf Scholz también ofreció sus felicitaciones y reiteró el compromiso de colaboración para beneficio mutuo.
Desde Rusia, Vladimir Putin felicitó a Trump por su victoria y dijo estar dispuesto a “reanudar el contacto” durante su gobierno. Por otro lado, figuras políticas rusas esperan que la presidencia de Trump pueda aliviar las tensiones y fortalecer las relaciones, especialmente en el contexto de las sanciones y conflictos recientes.
El presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskyy, recordó su último encuentro con Trump en septiembre y elogió su enfoque de "paz a través de la fortaleza" en asuntos globales. Zelenskyy también manifestó su esperanza de que el apoyo bipartidista de EE.UU. hacia Ucrania continúe firme en su lucha contra la agresión rusa.
Estos mensajes reflejan un interés compartido en mantener relaciones estables y, en algunos casos, avanzar en áreas de tensión internacional como las sanciones, la seguridad y la paz en regiones de conflicto.
EUROPA
Datos Macro:
PMIs Manufactureros: hubo sorpresas positivas para varios países de la UE, así como para la Zona Euro en su conjunto. Sin embargo, en líneas generales la economía productiva sigue en contracción. Las políticas proteccionistas que pudiera aplicar EE.UU a partir de enero podrían complicar aún más la fotografía de Europa.
PMI de servicios: salieron mejor de lo esperado para todos los casos salvo en España (contrario a lo que expuso el dato de manufacturas), mostrando mayor fortaleza por el lado de los servicios que por el manufacturero en la búsqueda de la recuperación económica.
Gran Bretaña: publicó datos mejor de lo esperado, salvo para el sector de la construcción.
Cierre de mercado:
A pesar de haber tenido buenos datos desde lo macroeconómico, la incertidumbre acerca del futuro de las relaciones comerciales entre Europa y Estados Unidos se apoderó del mercado. Las declaraciones de sus dirigentes que buscaron concenso y sentar precedentes para un buen diálogo no fueron suficientes para traer confianza al mercado y el cierre fue negativo para los índices europeos:
ASIA
Datos Macro:
La balanza comercial China arrojó un resultado positivo y mucho mejor de lo esperado, así como también su PMI de servicios:
Por su parte, Japón también tuvo datos alentadores para su economía, sobretodo desde el lado del gasto de las familias - aspecto que es el que más viene preocupando a su economía desde hace varios meses -:
Cierre de Mercado
A pesar del miedo a las políticas proteccionistas del próximo gobierno estadounidense, los principales índices chinos cerraron la semana en positivo tras los anuncios de China respecto a su programa de estímulo fiscal, la subida en los límites de deuda local para impulsar la economía, y los nuevos pasos para gestionar la deuda oculta de los gobiernos regionales.
Por su parte, el Nikkei225 de Japón tuvo un excelente rendimiento semanal.
TSMC: Taiwan Semiconductor Manufactoring & Co
Probablemente una de las noticias más destacadas del día de hoy, que comienza a reflejar las consecuencias de las elecciones en Estados Unidos, sea la suspensión de producción de chips avanzados de inteligencia artificial por parte de TSMC en China, como respuesta a las posibles presiones de la futura administración estadounidense sobre las restricciones tecnológicas. Esta decisión subraya las tensiones entre ambos países en el ámbito tecnológico y podría tener implicaciones significativas en la cadena de suministro global de semiconductores. (Fuente: Reuters https://www.reuters.com/technology/artificial-intelligence/tsmc-suspend-production-advanced-ai-chips-china-monday-ft-reports-2024-11-08/)
ORO
El oro sufrió un retroceso posterior a las elecciones pero recuperó su impulso tras tocar su último mínimo relevante en los $2.640 la onza aproximadamente. Será importante conservar el nivel de los $2.600, así como vigilar la reacción al llegar a la zona superior donde hubo venta fuerte. De momento cierra la semana con un 1.77% de caída aproximadamente.
En este enlace les cuento un poco más mi perspectiva sobre esta caída y mi visión a mediano/largo plazo:
PETROLEO
Posterior a las elecciones y a la publicación de los Inventarios de Petróleo de la AIE el
miércoles el petróleo sufrió un retroceso, producto mayormente de las expectativas de una mayor producción por parte de Estados Unidos bajo el mandato de Donald Trump. Sin embargo, el West Texas Intermediate logró cerrar la semana con una ganancia del 1.78% aproximadamente, mientras el Brent cerró con una leve caída semanal del -0.25% aproximado.
Lo que podamos ir conociendo respecto a la posición de Trump frente al conflicto en Medio Oriente será clave también para los precios del oro negro.
BICTOIN
Otro punto destacado de la semana fueron los nuevos máximos históricos alcanzados por Bitcoin tras el triunfo de Trump. Recordemos que el se había pronunciado positivamente respecto a las criptomonedas, mostrando su apoyo. Resta por ver si al llegar a la Casa Blanca mantendrá ésta línea o si todo habrá sido un manejo electoral... Sin embargo, lo que sí es un hecho, es la trepada del 11.61% de BTC, que logó retestear el canal en el que se encontraba desde marzo - y que había roto al alza hace un par de semanas- y salir contundentemente disparado hacia arriba.
Les dejo el enlace al video análisis que compartimos ésta mañana para que puedan profundizar en los aspectos técnicos a tener en cuenta en varios de los instrumentos que comentamos en esta nota.
¡Saludos y hasta la próxima semana!
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