Semana marcada por muchos datos de alto impacto tanto desde el punto de vista de la macro como de la microeconomía.
Faltando solo días para las elecciones en Estados Unidos, la volatilidad mantuvo su camino alcista y en conjunto con unos earnings reports que dejaron algunas dudas respecto al retorno actual de las inversiones en IA, la semana cerró nuevamente en rojo para los principales índices Estadounidenses. La fotografía no fue muy distinta para Europa y Asia, donde también las bolsas cierran la semana con pérdidas producto también mayormente de sus datos macroeconómicos. Vamos a verlo en más detalle:
WALL STREET
Datos Macro
Economía general
Confianza del consumidor: superó con creces las estimaciones: 108.7 vs 99.5, indicando fuerza en la demanda interna por parte de los consumidores.
PIB Trimestral: salió peor de lo esperado, 2.8%/3.0%. Sin embargo, el consenso de los analistas y la reacción del mercado apuntaron a que no era un mal dato. Si bien evidenció una leve desaceleración en el crecimiento económico, la evolución ha sido sin dudas positiva durante el año, marcando crecimiento sólido:
Precios del gasto de consumo personal: se observó un aumento en ésta métrica, que arrojó un valor de 2.7% versus el 2.6% que esperaba el mercado. De esta manera, se mantiene en el nivel de la lectura anterior, indicando que no baja pero tampoco sube. Por otro lado, faltan dos semanas para conocer los datos de IPC de octubre. El último dato salió peor de lo esperado y recordemos que en el medio el Petróleo sufrió variaciones positivas. Esta próxima lectura será crucial para determinar si realmente la inflación puede continuar bajando, si se empieza a vislumbrar un repunte o si al menos se mantiene estable.
PMI Manufacturero: tuvimos datos mixtos. Mientras el PMI Manufacturero salió mejor de lo esperado, 48.5/47.8, el del ISM salió peor de lo esperado (46.5/47.6) y peor que el dato anterior. Sin embargo, la lectura general sigue siendo que se sitúa por debajo del nivel de 50 que constituye el nivel de referencia para considerar que el sector manufacturero crece solidamente. La semana que viene tendremos PMIs de servicios.
Mercado Laboral
Encuestas JOLTS: salieron peor de lo esperado: 7,443M/7,980M
Cambio en empleo no agrícola ADP: mejor de lo esperado 233k/110k.
Nuevas peticiones de subsidio por desempleo: mejor de lo esperado, 216K/229K, marcando nuevamente datos mixtos en el overall del mes, con algunas semanas positivas y otras negativas:
Nóminas no Agrícolas: fue el dato que más sorprendió de la semana ya que salió excesivamente bajo. Se registraron 12K empleos agregados a la economía versus los 106K que se esperaban. Sin embargo, hay aspectos que no podemos ignorar y que sin duda condicionaron este resultado:
1) La huelga de los trabajadores de Boeing, por un lado, y los huracanes Milton y Helene.
2) La tasa de respuesta de la encuesta cayó a niveles históricamente bajos - la más baja desde 1991 - con un 47% de respuesta aproximadamente en comparación con el 62.2% que se obtuvo en septiembre.
Tasa de desempleo: se mantuvo en el 4.1%, sin cambios respecto a la lectura anterior y sin sorprender al mercado.
Ingresos medios por hora: marcaron un aumento frente a la lectura anterior de 0.3% y frente a lo que esperaba el mercado, arrojando un resultado de 0.4%.
Este último dato implica que es probable que sigamos viendo fortaleza en el consumo, con unos salarios que aumentan, fortaleciendo la capacidad de compra de los consumidores de cara a fin de año.
Resultados Empresariales
Esta semana presentaron resultados la mayoría de las 7 Magníficas y, aunque fueron positivos, el mercado no reaccionó de tal manera. Al final de la semana solo dos empresas lograron esquivar las balas y llevarse revalorizaciones: Google y Amazon.
Por otro lado, otras empresas del sector se vieron arrastradas por las caídas de las gigantes como Apple, Meta y Microsoft. Tal es el caso de NVDA, que cerró la semana con -4.34%.
En este artículo analizamos en detalle las presentaciones de resultados y sus implicancias:
Cierre de Mercado
Los principales índices cerraron en negativo, siendo el Dow Jones Industrial el menos afectado por componerse mayormente de empresas del sector industrial. El Russell 2000, índice de las empresas de mediana capitalización, cerró levemente en positivo, mitigando el impacto negativo de las grandes empresas:
EUROPA
Datos macro
La inflación volvió a repuntar mientras los PBIs mostraron mejoras:
En el caso de Alemania, el PIB trimestral salió positivo por primera vez desde mayo, sim embargo la lectura anualizada sigue siendo negativa. Mientras tanto el de la zona Euro en su conjunto también salió mejor de lo esperado.
Sin embargo, el desempleo en Alemania creció y la inflación marcó un repunte significativo, colocando al país, que viene mostrando una marcada desaceleración económica, en una situación difícil: podría adentrarse en una estanflación. Recordemos también que las empresas automotrices vienen mostrando muchas dificultades y en especial Volkswagen, que ya ha anunciado que cerrará algunas de sus fábricas. Esto probablemente conduzca a una profundización de las dificultades económicas que atraviesa el país, que se apoya muy fuertemente en su industria vehicular. A su vez afectaría al conjunto de la Unión Europea, que ha contado siempre con Alemania como motor industrial.
Cierre de Mercado
La sesión europea cerró la semana en tono mixto, con algunos índices como el Ibex35 registrando ganancias, impulsados por los datos positivos de la economía española. En este contexto el principal índice español continúa presionando contra la zona de los 11.800, intentando romper la barrera de los 12.000 puntos.
Para el resto del conjunto europeo la semana cerró en negativo a la espera también de las elecciones en Estados Unidos el próximo 5 de noviembre, las cuales podrían cambiar drásticamente la fotografía para Europa si llegan a la casa blanca los republicanos con políticas muy proteccionistas.
-No podemos dejar de mencionar, ya dejando de lado el tema puramente de los mercados, los acontecimientos catastróficos producidos en Valencia (España) a raíz de las monstruosas lluvias. Sin duda uno de los sucesos más importantes de la semana. -
ASIA
La semana comenzó con las noticias de las elecciones en Japón, en la que el partido Liberal Democrático -oficialismo- no logró reunir la mayoría necesaria para proclamarse ganador, a la vez que su principal oposición, el partido Constitucional democrático, aumentó significativamente su participación respecto a las elecciones anteriores. Esto coloca a Japón en un momento de incertidumbre política, complicando aún más su situación, teniendo en cuenta los problemas económicos que acarrea por la alta inflación que viene marcando.
Sin embargo, más adentrada en la semana, se conocieron datos de producción industrial mensual que superaron las previsiones, a la vez que el Banco Central de Japón decidió dejar sin cambios sus tipos de interés, manteniéndolos en 25 puntos básicos.
Posteriormente el Nikkei 225, principal índice japonés, logró cerrar la semana levemente en positivo tras dos semanas consecutivas de fuertes caídas.
Por otro lado, China publicó datos sólidos de PMIs manufactureros, no solo superando las expectativas sino también logrando colocarse por encima del nivel de 50, punto que marca la expansión de la economía, mostrando recuperación:
Por el lado de los servicios, el dato no salió tan bueno como se esperaba (50.2/50.4) pero de igual forma indica solidez.
A pesar de estos buenos datos, los principales índices chinos cerraron la semana en negativo en el marco de la incertidumbre por las elecciones estadounidenses, cuyo resultado también será de gran impacto para su economía.
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