Octubre inició con una semana marcada por datos de alto impacto, tensiones geopolíticas y alta volatilidad.
Por su parte, la economía estadounidense expuso signos de fortaleza en el mercado laboral, fortaleciendo al dolar y debilitando otras monedas. Europa sigue caminando hacia sus objetivos de inflación pero su economía se ve más debilitada, con una Alemania que sigue disminuyendo sus previsiones de ingresos por su industria automovilistica.
En medio de todo este escenario, un posible cisne negro aparece: la escalada en el conflicto entre Israel e Irán, que podría poner al petróleo en un rumbo alcista peligroso para el comercio mundial.
En este contexto, ampliamos los principales take outs de la semana con algunos puntos importantes.
Volatilidad
El VIX es un índice que mide la volatilidad implícita del S&P 500 durante los siguientes 30 días. Se calcula utilizando los precios de las opciones del índice SPX y se representa como un porcentaje. La relación entre el VIX y el S&P 500 es inversa, es decir, si el primero aumenta es probable que el segundo caiga y viceversa.
Octubre suele ser un mes más volátil para los mercados, y a esto debemos sumarle que nos acercamos cada vez más a las elecciones. Desde mediados del año pasado el índice de volatilidad del S&P500 venía manteniéndose en niveles bajos, apoyándose mayormente en la zona de los 12 -13 puntos aproximadamente.
Gráfico semanal del VIX, Fuente: Trading View
Sin embargo, desde el pico de volatilidad que vimos a finales de julio/principios de agosto, no ha vuelto a niveles tan bajos y ha mantenido una tendencia más bien alcista.
Me parece muy interesante este gráfico de Visual Capitalist que explica cómo es el movimiento promedio del VIX en años electorales. Asimismo, observamos que octubre suele ser un mes notablemente más volátil que el resto independientemente de que sea o no año electoral.
Sin dudas creo que este será un aspecto clave a monitorear en las próximas semanas. Recordemos que al dinero no le gusta la incertidumbre (o al menos, no tanta), y esto puede direccionar los capitales hacia inversiones menos riesgosas.
Dólar
Otra gran estrella esta semana fue el índice Dolar (DXY) el cual tuvo su mejor semana en 6 meses, cerrando con aumentos en torno al 2%, rebotando desde el soporte que tenia en la zona de los 100 puntos aproximadamente y que confluye con la parte inferior de este canal alcista. Este movimiento estuvo impulsado por varios factores, entre ellos las declaraciones de los bancos centrales y los buenos resultados de la economía estadounidense.
Gráfico semanal del DXY, Fuente: Trading View
Por un lado, el director de la Reserva Federal, Jerome Powell, habló respecto del rumbo de la Fed y brindó mayor confianza de que seguirán apoyandose en los datos para tomar decisiones. Sin embargo, sostuvo que es muy probable que disminuyan los tipos en 50 bps más de acá a fin de año, sin especificar de qué manera lo harían. A su vez, los referentes de otros bancos centrales tales como Christine Lagarde, directora del Banco Central Europeo, también dió indicios de que podrían seguir reduciendo sus tasas de interés.
A todas estas noticias positivas para el dólar se le sumaron el día de hoy los excelentes resultados del mercado laboral que publicó el Bureau of Labor Statistics:
Estos, en conjunto con los datos previos (encuestas JOLTS de ofertas de empleo y cambio en el empleo no agrícola ADP), terminaron de darle al dólar el impulso que necesitaba para cerrar la semana en positivo.
Oro
Por su parte el Oro, que viene siendo protagonista este año, descansó esta semana tras un mes de máximos históricos ininterrumpidos:
Gráfico semanal del Oro, Fuente: Trading View
Tengamos en cuenta que esta semana el mercado Chino se mantuvo cerrado por las festividades de la Golden Week y esto no es menor para el precio del oro. Primero, porque el país asiático es uno de los grandes compradores del metal precioso, pero además, porque las nuevas medidas del People’s Bank of China orientadas a estimular su economía y reducir el costo del dinero podrían hacer fluir las inversiones hacia otros activos.
Ya cerrando con en análisis, les dejo este mapa de mercado cortesía de Finviz y que, si bien fue fluctuando en sus colores durante el día, cierra con un tono mixto pero tirando a positivo.
Fuente: Market Map Finviz https://finviz.com/map.ashx?t=sec_all
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